从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，岁余2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。

尽管近几个月来，姨坐拥美国通胀下行比市场预期稍慢，姨坐拥但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。据预测，套房天2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，全年可能降息3-4次，约75-100个基点左右。

岁余政策性开发性金融工具是由开发性金融机构和政策性银行在央行的支持下设立的金融工具。为促使社会融资规模、姨坐拥货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，姨坐拥保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、套房天投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。

货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，岁余货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。未来债券融资增速有望进一步提升，姨坐拥债券发行有可能继续放量。

套房天五是资本市场信心提振亟需流动性支持。

这一金融工具虽非常态化的调控工具，岁余但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，岁余部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。姨坐拥（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

稳健的货币政策要灵活适度、套房天精准有效，保持流动性合理充裕，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能。这一金融工具虽非常态化的调控工具，岁余但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，岁余部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。

考虑到三大工程资金需求规模很大，姨坐拥不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，套房天货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。